La petrolera no logró conseguir quórum en ninguna de lassiete asambleas de acreedores que realizó hoyLa petrolera no logró conseguirquórum en ninguna de las siete asambleas de acreedores que realizó hoy Fuente:Archivo
La oferta que presentó YPF para reestructurar US$6200millones tuvo un primer traspié hoy, luego de que la empresa no lograra reunirquórum en ninguna de las siete asambleas de acreedores que realizó temprano enla mañana para modificar las cláusulas de concesión de las series de bonos quebusca canjear.
“Debido a la falta de quórum necesario para sesionar,no fue posible abrir el acto en primera convocatoria y celebrar la misma”,decía el comunicado que la petrolera presentó ante la Comisión de Valores(CNV). La empresa necesitaba la participación virtual de los tenedores del 60%del capital a reestructurar. Todavía puede convocar a una segunda asamblea, enla cual necesitará un voto afirmativo menor, del 50% del capital a canjear,para cambiar los contratos existentes.
Dado este panorama, YPF necesitará mejorar su ofertafinanciera si quiere reunir una adhesión importante para patear el vencimientode US$413 millones que enfrenta el próximo 13 de marzo. Se trata de un bono quetenía un vencimiento original de US$1000 millones y que la petrolera yarefinanció en julio pasado, cuando logró un 58% de adhesión.
Sin embargo, luego de realizado el canje, el Banco Centralle informó que no le dará los dólares necesarios para hacer frente al remanentede US$400 millones, por lo que la petrolera tiene tres alternativas: convencera la entidad que le venda las divisas, mejorar la oferta para lograr unaadhesión mayor o entrar en default, lo cual sería el peor desenlace no solopara YPF, sino para todas las empresas argentinas.
La oferta actual de canje voluntario está disponible hastael 4 de febrero. YPF pidió posponer todos los vencimientos de capital eintereses por dos años, ofreciendo tres bonos a cambio: uno que vence en 2026,respaldado por el flujo de cobranza de exportaciones, y otros dos títulos, convencimiento en 2029 y 2033, sin respaldo de exportaciones.
La propuesta, sin embargo, no sedujo a los inversores, entrelos que se encuentran los grandes fondos de inversión Fidelity y Blackrock.
La oferta fue vista en el mercado financiero como un calco ala realizada por el ministro de Economía, Martín Guzmán, cuando reestructuró ladeuda soberana, por lo que se interpretó como una injerencia más del Estadoargentino en las decisiones de la compañía.
Al momento se formaron dos grupos de acreedores, que tienenentre el 20% y 25% del capital a reestructurar cada uno y que actúan de formacoordinada, según señalaron.
Uno de los comités, en el cual se encuentran 13 grandesfondos institucionales, es representado por el estudio White & Case, muyconocido en la Argentina, ya que también negoció la reestructuración de ladeuda soberana con Guzmán; el canje de la provincia de Córdoba, y generó que se presentara una demanda enNueva York contra Entre Ríos, tras no llegar a un acuerdo por elrefinanciamiento de una deuda de US$500 millones.
Según indicó el estudio en un comunicado, los tenedores alos que representa son titulares de más del 25% del total de los bonos encirculación de YPF (US$1550 millones). Este grupo ya había adelantado que noparticiparía de la asamblea convocada para hoy.
“El objetivo inmediato del Grupo es bloquear la Ofertade Canje para evitar una destrucción innecesaria e inaceptable del valor de losBonos”, había dicho en un comunicado presentado la semana pasada.
En paralelo hay otro comité de acreedores representados porlos estudios de abogados Dechert LLP y DLA Piper Argentina. En totalrepresentan a los tenedores del 20% del total en circulación (US$1300millones).
Por ahora, los fondos de inversión tienen motivos paraseguir esperando. Exactamente un año atrás, el gobernador de Buenos Aires, AxelKicillof, amenazó con no pagar un vencimiento de interés de US$250 millones deun bono de la provincia, del cual Fidelity tenía más del 16% del capital, yaque decía que no tenía los recursos. Hasta último momento se especuló con unprobable default, pero Kicillof finalmente terminó pagando el total delvencimiento.
Este antecedente utilizan los bonistas para explicar suestrategia. Entienden que un default de YPF sería muy peligroso sobre todo paraVaca Muerta, un proyecto de capital intensivo que necesita de financiamientopara desarrollarse.
