Tras el buen arranque de la nueva fase del programa económico, se espera que una misión del Fondo Monetario Internacional (FMI) arribe a Buenos Aires en los próximos días para reunirse con el ministro de Economía, Luis Caputo, con motivo de la segunda revisión del acuerdo por 20.000 millones. La atención estará puesta en la meta de acumulación de reservas —que Argentina volvió a incumplir— y que requeriría un nuevo waiver para acceder al desembolso de 1.000 millones de dólares.
En un primer momento, según fuentes oficiales del Ministerio de Economía, estaba previsto que la visita del Fondo se realizara en los últimos días de enero, pero se decidió postergarla hasta febrero. Consultadas las fuentes sobre la fecha exacta de llegada, no hubo respuesta al cierre de esta nota.
En el quinto piso del Palacio de Hacienda reina el hermetismo. El ministro Caputo ya regresó de sus vacaciones —que tomó a fines de diciembre y principios de enero— y ahora está disponible para afrontar las negociaciones con los representantes de Kristalina Georgieva, en las que probablemente también participe el presidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA), Santiago Bausili.
La meta de reserva
La meta de acumulación de reservas internacionales netas —incumplida pese al recorte de objetivos en la revisión anterior— será uno de los ejes de las reuniones. En 2025 la inflación fue de 31,5 % y se alcanzó la meta fiscal, con un superávit primario de 1,4 % del Producto Bruto Interno (PBI) que se tradujo en un resultado financiero de 0,2 % del PBI.
Antes de la primera revisión, el BCRA debía cerrar el cuarto trimestre de 2025 con reservas netas positivas por USD 2.400 millones, pero luego la meta se modificó a USD 2.600 millones negativos. Aun así, el equipo económico no la consiguió, en buena parte por la política cambiaria autoimpuesta de no comprar reservas hasta alcanzar el piso de la banda, y en menor medida por las divisas vendidas para contener el dólar en la previa de las elecciones legislativas.
Sin embargo, Economía llega en mejor posición a la revisión. Desde el inicio de la fase 4, el 1.º de enero de 2026, la entidad encadenó 23 ruedas consecutivas de compras, acumulando 1.297 millones de dólares. Para abastecerse de divisas, el BCRA emite pesos sin esterilizar, lo que asegura liquidez en el mercado y evita que la escasez de dinero provoque un alza en las tasas de interés.
Como contrapartida de esas compras diarias, las reservas internacionales se ubicaron en USD 45.673 millones, tras un incremento diario de USD 564 millones, aunque aún no lograron recuperar el terreno perdido desde finales de enero.
Hace pocos días hubo un intercambio: durante su participación en el Foro Económico Mundial, el ministro de Economía, Luis Caputo, mantuvo un breve diálogo con la titular Kristalina Georgieva, que derivó en una publicación en la red social X.
“Fue un placer tener un breve intercambio con Luis Caputo en Davos. Elogié el sólido desempeño de la economía argentina y el progreso en la acumulación de reservas”, publicó Georgieva en X junto a una foto con el ministro argentino. Caputo respondió al instante: “Gracias a vos, Kristalina Georgieva. Seguiremos trabajando para hacer grande a Argentina nuevamente”.
El Fondo podría otorgarle un nuevo waiver (dispensa) a la Argentina por incumplir la meta de acumulación de reservas; la cuestión es en cuánto se fijará el nuevo objetivo. Según el resultado de las negociaciones podría concretarse el desembolso pendiente de USD 1.000 millones.
El 1.º de febrero pasado Argentina afrontó un vencimiento por USD 878 millones en concepto de intereses con el FMI, que se informó ya fue saldado mediante la compra de Derechos Especiales de Giro (DEGs) a los Estados Unidos. La operación fue reconocida por el propio Caputo, aunque hasta ahora se desconoce de dónde provinieron los dólares: si de las reservas del BCRA o del Tesoro.
El dato surge del sitio oficial del Fondo, que informa del vencimiento de 605,7 millones de Derechos Especiales de Giro (DEGs, unidad de cuenta que, además del dólar estadounidense, incluye al euro, el yen, la libra esterlina y el yuan). La relación actual es de 1,45 dólares por DEG, por lo que el pago equivale a USD 878 millones.
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