Las reservas internacionales brutas del Banco Central de la República Argentina (BCRA) alcanzaron su nivel más alto desde la llegada de Javier Milei a la Casa Rosada. El incremento, superior a USD 1.000 millones en la última semana, se registró en un contexto de fuerte alza del precio del oro y a poco del vencimiento de deuda por USD 4.200 millones previsto para el 9 de enero.
Según el informe diario de la autoridad monetaria, este viernes las tenencias en moneda extranjera treparon a USD 43.610 millones, tras experimentar un aumento de USD 496 millones respecto del jueves. Es la cifra más alta desde agosto de 2025, cuando habían llegado a USD 43.014 millones.
En el transcurso de la semana, el stock de reservas brutas creció USD 1.197 millones, en parte por la suba del valor del oro. El BCRA posee 1,98 millones de onzas de ese metal precioso, cuyo precio hoy se sitúa en USD 4.561.
De acuerdo con los cálculos de Fernando Marull, de la consultora FMyA, el valor del oro en poder del Banco Central aumentó 73% en lo que va del año, impulsado por el récord de la commodity. Ese incremento equivale a una mejora de USD 3.900 millones en las reservas. Actualmente, el oro representa más de USD 9.000 millones del total de las reservas internacionales, elevando su participación del 15% al 20%.
Asimismo, las compras del Tesoro Nacional en las últimas semanas también reforzaron las posiciones en dólares. El ministro de Economía, Luis Caputo, reconoció que adquirieron casi USD 900 millones por fuera del Mercado Libre de Cambios (MLC), con la mira puesta en el pago de deuda por USD 4.200 millones fijado para principios de enero.
En las ocho jornadas hábiles comprendidas entre el 4 de diciembre y el miércoles pasado, el Ministerio de Economía aumentó notablemente su nivel de depósitos en dólares en el Banco Central, que pasaron de USD 97 millones a cerca de USD 2.000 millones, según el informe más reciente de Invecq.
Ese aumento del 1.962% se explica por compras en el mercado por aproximadamente USD 630 millones, ingresos netos de organismos internacionales —principalmente del Banco Interamericano de Desarrollo— por USD 360 millones y USD 910 millones provenientes de la colocación del BONAR 2029N.
Paralelamente, esta semana se concretó la firma de los contratos para la concesión y transferencia de acciones de las represas hidroeléctricas de la región del Comahue: Alicurá, El Chocón, Piedra del Águila y Cerros Colorados. Este paso constituye el tramo final del proceso de privatización e inicia la transición operativa hacia las empresas adjudicatarias. Resta conocer cuándo se hará efectivo el ingreso de los USD 700 millones asociados a esta operación y si esto ocurrirá antes del pago de enero. En caso de sumarse esos fondos a los depósitos actuales del Tesoro, el monto pendiente para afrontar los vencimientos de deuda de enero se reduciría a unos USD 1.700 millones.
Un informe de Portfolio Personal Inversiones (PPI) remarcó que “el mes para el Tesoro comenzó de forma errática, con ventas en las primeras tres ruedas por USD 31 millones; hacia el cierre de esa semana la dinámica empezó a revertirse y se consolidó en la segunda semana, cuando el Tesoro pasó decididamente al lado demandante”.
“Desde entonces y hasta el 15 de diciembre, acumuló compras netas por USD 608 millones, impulsadas por operaciones en bloque de USD 320 millones el 15/12 y de casi USD 220 millones el 11/12. Sin embargo, cuando parecía que el Tesoro comprador había llegado para quedarse, la tercera semana trajo un nuevo giro: reaparecieron las ventas ‘para aplacar la volatilidad’ en el mercado cambiario. Esto arrojó un saldo vendedor neto de USD 168 millones entre el 15 y el viernes pasado”, describió el reporte.
Desde la perspectiva de los analistas, el Ministerio de Economía acumula en diciembre compras netas estimadas por USD 408 millones en el MLC, equivalentes a USD 29 millones diarios, por encima de los USD 280 millones de noviembre (USD 16 millones diarios).
En LCG calcularon que las reservas netas, que descuentan los pasivos a corto plazo, son negativas por USD 405 millones. A la vez, si se toma en cuenta la medición que realice el Fondo Monetario Internacional (FMI), que no contempla las diferencias de cotización del oro y el yuan respecto a los valores de cierre de 2024, ni el desembolso por USD 14.000 millones, llegarían a –USD 15.702 millones.
“Como venimos diciendo, la meta acordada resulta de imposible cumplimiento y el Gobierno deberá recurrir a un nuevo waiver con el FMI: la brecha respecto a la meta corregida en la primera revisión es de poco más de USD 11.150 millones”, indicaron.
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