Aunque por ahora está lejos de convertirse en un cisne negro, el aumento de aranceles anunciado por Donald Trump para ocho países europeos, con vigencia desde el 1 de febrero, ya empezó a inquietar a los mercados. El lunes todas las bolsas europeas cayeron casi 2% y los futuros de Wall Street anticipaban una apertura semanal a la baja tras el feriado de ayer.
La suba del oro a nuevos máximos, acercándose a USD 4.700 la onza, también refleja la búsqueda de refugio por parte de los inversores. La incertidumbre está vinculada a la ofensiva de Trump por quedarse con Groenlandia, territorio de Dinamarca. Este enclave próximo al círculo ártico ha sido reclamado por el presidente norteamericano desde el inicio de su gestión. El antecedente es la compra de Alaska por parte de Estados Unidos a Rusia a principios del siglo XX.
Incluso el gobierno chino fijó su postura, sugiriendo a Estados Unidos que detenga esa ofensiva. El jefe de Estado norteamericano amenaza con un aumento de aranceles del 10% para todas las importaciones provenientes de los países europeos involucrados, con la posibilidad de elevarlos al 25%.
La creciente tensión geopolítica se hará sentir en los mercados en los próximos días y Argentina no quedará al margen. El escenario más probable es un deterioro generalizado de los activos de riesgo, al menos hasta que quede claro hasta dónde está dispuesto a llegar Trump.
Estas noticias llegan en un momento en que el Gobierno acelera esfuerzos para bajar el riesgo país y recuperar el acceso a los mercados financieros internacionales. El pago de los bonos en dólares el 9 de enero y los USD 700 millones que ya compró el Central desde el arranque del año son piezas clave de esa estrategia.
Por un lado, se busca seguir mostrando voluntad de pago; por otro, mejorar la cobertura de reservas justamente para enfrentar shocks externos.
Por ahora, el impacto en los mercados es sustancialmente más acotado que en el “Día de la Liberación”, cuando el presidente norteamericano anunció el 2 de abril pasado una tabla con aumentos de aranceles de importación para productos de todo el mundo hacia Estados Unidos.
En aquel momento el impacto para los mercados fue enorme, con caídas de índices que llegaron al 20%. Sin embargo, con el correr de las semanas la situación se fue aclarando y Trump dio marcha atrás con la mayoría de los incrementos anunciados. Finalmente, los índices cerraron con subas muy fuertes el 2025.
Ahora el mercado muestra cierto cansancio luego de esos fuertes aumentos y ya hubo algunas tomas de ganancias en el arranque de enero. La nueva guerra arancelaria, ahora con Europa, puede servir incluso de excusa para que muchos inversores decidan vender tras subas muy importantes el año pasado.
Hasta el momento, la situación está lejos de convertirse en un cisne negro, teniendo en cuenta que la pelea entre Estados Unidos y el resto del mundo por los aranceles viene de hace tiempo. Por otro lado, nadie cree que Trump esté dispuesto a derrumbar a los mercados por sus decisiones, ante el impacto negativo que esto podría provocar en Estados Unidos en un año de elecciones legislativas.
Seguramente esta situación no tenga impacto alguno en la cotización del dólar a nivel local. Pero sí podría afectar a las acciones argentinas que cotizan en Wall Street, así como a la cotización de los bonos.
La expectativa de los inversores es que el riesgo país de Argentina perfore los 500 puntos básicos, aunque por ahora se mantiene arriba de las 550 unidades. Hoy se sabrá si hay posibilidad de desacoplarse de una situación tensa que ya empezó a impactar en los mercados alrededor del mundo.
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