Una serie de factores anticipa una reactivación del mercado internacional de la soja. Por un lado, se sabe que China reanudó relaciones comerciales con Estados Unidos y ya compró 3,11 millones de toneladas de los 12 millones que se comprometió a adquirir.
Históricamente, China importaba entre 25 y 27 millones de toneladas de ese país; sin embargo, por el conflicto comercial había reorientado parte de sus compras hacia Brasil (11 millones de toneladas más que en el ciclo pasado) y hacia la Argentina (4 millones más). Ese desvío de demanda hacia orígenes sudamericanos contribuyó a mejorar los precios locales.
“Las compras recientes de China a Estados Unidos están presionando al alza el mercado de Chicago. Además, en este país, la relación stock/consumo se ubica en un nivel bajo, del orden del 7%. Si se tiene en cuenta este dato y si China sigue comprando, se debería configurar un mercado alcista durante el verano argentino”, proyecta Matías Amorosi, gerente general de AZ-Group.
Según Amorosi, es previsible que durante gran parte de 2026 haya una fuerte presión de oferta de trigo
Por consiguiente, no puede descartarse que el precio de la soja suba algo más, impulsado por la baja de retenciones. A ese panorama se suman la reciente reducción de la tasa de interés en Estados Unidos y la debilidad del dólar, factores que refuerzan un clima optimista para la oleaginosa en el mediano plazo.
Sin embargo, también asoman factores bajistas. El principal, según Amorosi, es que tanto Brasil como la Argentina proyectan muy buenas producciones de soja (177 y 49 millones de toneladas), lo que podría presionar negativamente al mercado en la cosecha, especialmente si el clima continúa siendo favorable para la evolución del cultivo en los próximos meses.
“En la campaña 2025/26 se está sembrando un 40% de maíz temprano y un 60% de tardío. La evolución de la siembra viene siendo más rápida que en ciclos anteriores y los cultivos de primera muestran un estado general muy bueno o excelente, salvo en las zonas afectadas por excesos hídricos. Los maíces tardíos se implantaron con buena humedad y podrían alcanzar rendimientos de tendencia si no atravesaran restricciones hídricas durante la floración”, describe el técnico.
En la campaña 2025/26 se está sembrando un 40% de maíz temprano y un 60% de tardío. La siembra avanza más rápido que en ciclos anteriores y los cultivos de primera presentan un estado general muy bueno o excelente, salvo en las zonas afectadas por excesos hídricos
Las últimas estimaciones sitúan la cosecha de maíz en torno a 59 millones de toneladas, con un nivel de comercialización más adelantado que en años anteriores, justificado por los buenos precios ofrecidos para la época de cosecha.
La recomendación de AZ-Group es tomar coberturas en este cultivo: “Si se confirma una producción de 60 millones de toneladas, quedará un remanente elevado para exportación que deberá colocarse en destinos no tradicionales”, alerta el profesional.
“Con los precios para abril de 2026 se puede asegurar una rentabilidad razonable para el cultivo, por lo que sería conveniente cubrir al menos una parte de la producción esperada mediante opciones de venta u otras herramientas de mercado, sin comprometer por el momento el grano físico”, agrega.
El escenario internacional del cereal registra niveles de producción muy altos, lo que provocó un derrumbe de precios. Además, en la Argentina la demanda ya lleva comprados 7,5 millones de toneladas, lo que garantiza el abastecimiento para los próximos meses y explica la estabilidad de las cotizaciones actuales.
No ayudan a los precios la expectativa de una cosecha local superior a 25 millones de toneladas, que obligaría a exportar alrededor de 14 millones. De ese volumen, aproximadamente 6 millones podrían destinarse a Brasil, pero será necesario colocar 7-8 millones en mercados lejanos donde la Argentina resultará menos competitiva en precio.
La expectativa de una cosecha local de 25 millones de toneladas obligará a exportar alrededor de 14 millones Embrapa
Según Amorosi, es previsible que exista una fuerte presión de oferta de trigo durante gran parte de 2026. Queda por dilucidar cómo se descomprimirá el mercado a medida que avancen las exportaciones. Mientras tanto, los productores tienen poco incentivo para retener mercadería, ya que los pases en los mercados a término son muy bajos (menos de cinco dólares por mes en el primer semestre).
Por eso, quienes no hayan tomado coberturas y cuenten con trigo de baja calidad deberían venderlo a los precios vigentes y colocar los fondos en instrumentos financieros que permitan recuperar parte del valor.
Los precios de los fertilizantes y agroquímicos siguen ofreciendo relaciones favorables frente al valor de los granos. Por ejemplo, la urea bajó a 550 dólares por tonelada tras haber alcanzado un pico de 630 dólares a mediados de año. Por ello, es un buen momento para comprar los insumos faltantes, pues, si los granos continúan recuperando valor, es esperable que los insumos se encarezcan “por simpatía”.
Según una encuesta de AZ-Group, los productores clientes ya han comprado el 80% de los insumos necesarios. La recomendación de Amorosi es aprovechar el momento para completar lo restante entregando grano disponible a cambio de fertilizantes o agroquímicos.
Según una encuesta de AZ-Group, los productores clientes ya tienen comprado el 80% de los insumos necesarios Archivo
La relación entre granos y maquinaria también resulta favorable, especialmente al entregar soja o maíz en operaciones de canje. Por ejemplo, se necesita un 14% menos de soja que el promedio de los últimos tres años para comprar una pulverizadora y un 28% menos para adquirir una cosechadora. La ecuación es menos favorable cuando se paga con trigo.
En síntesis, a nivel internacional se vislumbran perspectivas alcistas para los granos gruesos. No obstante, ese escenario puede no trasladarse plenamente al mercado interno, donde se prevén cosechas abundantes de maíz, girasol y soja.
“Ante esa realidad, el empleo de las herramientas comerciales disponibles resultará prioritario para no perder en el acopio lo que se gane en el lote”, advierte finalmente Amorosi.
