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a calificadora Moody’s estimó este lunes con perspectiva negativa la deuda atada al dólar de la mayoría de las provincias y municipios argentinos, debido a la devaluación del mes pasado, “ya que hará subir los costos de servicio de la deuda”. En el informe difundido ayer dijo que también espera que los estados sub-soberanos se enfrenten a “inversores más cautelosos, lo que hará que aumente el riesgo de refinanciamiento” y los haga “más dependientes de la ayuda financiera del gobierno federal”. Y recomendó prestar atención al aumento de la tasa de interés por su impacto en la deuda a corto plazo. Sucede que los gobiernos provinciales y municipales han incrementado la deuda vinculada a la tasa de devaluación, o en bonos dollar-linked, especialmente el último año: emitieron u$s 1.488,55 millones en 2013, más de cinco veces lo colocado el año anterior, según datos de Puente (once bonos a plazos de 1,5 a 6 años para fondear inversiones o planes a largo plazo garantizados por los ingresos de coparticipación o regalías petroleras). Y hace dos semanas, la ciudad de Buenos Aires colocó u$s 146,8 millones más a 2020. “Como resultado, la mitad de la deuda pendiente de los municipios argentinos y provincias que calificamos consiste en deuda emitida ya sea en moneda extranjera o vinculada al dólar de los Estados Unidos”, indicó Moody’s. “Los costos del servicio de la deuda se han disparado en las últimas semanas para llegar a nuestro estimado del 10% de los ingresos totales, frente a un 7% el año pasado por los sub-soberanos más afectados. Para las jurisdicciones más pequeñas y menos apalancadas, esos costos se elevaron a 2% de los ingresos totales de 1,5%”, agregó. Sobre datos consolidados al 30 de septiembre del año pasado, el reporte consignó a la ciudad de Buenos Aires con un porcentaje de deuda en moneda extranjera del 98% del total; a la provincia de Córdoba con un porcentaje del 57%; la provincia de Buenos Aires con un 49%; Mendoza con un 46%; Chubut con un 30%; Entre Ríos con un 29%; Chaco con un 13%; Formosa con un 12% y la ciudad de Córdoba con un 19%. E incluyó en la perspectiva negativa a la de la ciudad de Río Cuarto, a pesar de no contar con deuda emitida en divisa extranjera. El reporte alertó, además, sobre la “incertidumbre sobre la tasa de cambio y su efecto sobre la inflación”, que “ejercerá nuevas presiones sobre el gasto, ya que los empleados públicos piden aumentos salariales para alcanzar la inflación”. Ello podría erosionar aún más los excedentes operativos ya ajustados (a menos de 3% o 4% de los ingresos) registrados por los sub-soberanos en 2013, lo que limita su capacidad para cubrir los crecientes costos del servicio de la deuda, afirmó. La calificadora, según publicó El Cronista, calculó que la deuda en moneda extranjera como porcentaje de los ingresos del año fiscal 2013 alcanzó el 21% en la ciudad de Buenos Aires, el 21% en la provincia de Córdoba, el 27% en la provincia de Buenos Aires, el 15% en Mendoza, el 3% en Chubut, el 7% en Entre Ríos, el 5% en Chaco, el 4% en Formosa y el 1% en la ciudad de Córdoba. Y recomendó vigilar la evolución de la tasa de interés de referencia interna, que también saltó en enero: “Esta tasa es el costo base prometido a los inversores de la nota de corto plazo sub-soberanos, lo que, junto con otras formas de financiación a corto plazo, estimamos en un 10-20% de su deuda total”, indicó.