El Ministerio de Economía renovó más del 100% de los vencimientos en un importante examen de deuda en pesos. Con depósitos que apenas sumaban $2,3 billones, la cartera evitó inyectar pesos en el mercado y postergó la baja de tasas necesaria para potenciar el repunte de la actividad económica.
Desde Economía comunicaron: “La Secretaria de Finanzas anunció que en la licitación del día de hoy adjudicó un total de $ 10,34 billones, habiendo recibido ofertas por un total de $ 11,17 billones. Esto significa un rollover de 124,20% sobre los vencimientos del día de la fecha”.
En el mercado, los analistas esperaban que Finanzas no libere pesos. En primer lugar, señalaban que las compras del Banco Central de la República Argentina (BCRA) y el fin de las vacaciones aportan liquidez al sistema. Además, pesó el nivel de depósitos del Tesoro, tanto en pesos como en moneda extranjera, de cara al próximo vencimiento con el Fondo Monetario Internacional (FMI).
En las LECAPs se convalidaron tasas de hasta 2,99% TEM para el tramo más corto, con vencimiento el 16 de marzo de 2026; mientras que en CER alcanzaron hasta 8,75% para el 30 de junio de 2028. En cuanto al dollar linked, solo se colocaron $0,1 billones a 6,02% TIREA. Por fuera del cronograma, Finanzas realizó además dos licitaciones para canjear letras dollar linked.
“Me parece mucho, pero no me sorprende. Ya en la licitación pasada habían dado un buen premio, similar a este en la LECAP más corta”, afirmó Lucio Garay Mendez, respecto a la tasa de cerca del 3% que se convalidó para la LECAP con vencimiento el próximo marzo, cuando la inflación se espera que se ubique por debajo del 2,8% que marcó en diciembre.
Entre las alternativas ofrecidas en la subasta figuraron tres Lecap en pesos: una con vencimiento el 16 de marzo de 2026 (nueva), otra al 31 de julio de 2026 (nueva) y una tercera al 30 de noviembre de 2026 (S30N6, reapertura). También se incluyó un Boncap al 15 de enero de 2027 (T15E7, reapertura).
En instrumentos a tasa variable se presentó una Lecap a tasa TAMAR con vencimiento el 31 de agosto de 2026 (M31G6, reapertura). Entre las opciones ajustadas por CER sobresalen una letra al 31 de julio de 2026 (nueva), otra al 30 de noviembre de 2026 (X30N6, reapertura), un bono con vencimiento al 30 de junio de 2027 (TZX27, reapertura) y otro al 30 de junio de 2028 (TZX28, reapertura).
Además, se ofreció una Letra del Tesoro vinculada al dólar estadounidense, sin cupón, con vencimiento el 30 de abril de 2026. Esta alternativa está dirigida a quienes aún mantienen dudas sobre la evolución del tipo de cambio, pese a la estabilidad reciente y las compras de reservas del Banco Central.
Caída de depósitos en dólares
A comienzos de la semana que viene, el Tesoro enfrenta un vencimiento relevante: el 1º de febrero debe pagar USD 824 millones por intereses al FMI. Si bien en las últimas jornadas los depósitos en moneda extranjera habían aumentado, el jueves 22 de enero se registró una caída significativa.
Según la última publicación disponible del informe diario del BCRA, al pasado jueves los depósitos en moneda extranjera eran de USD 164.829.958,43 ($236.233 millones convertidos al tipo de cambio de la fecha, $1.433,1999). Mientras que el miércoles pasado eran de USD 324.351.271,18 ($426.860 millones convertidos al tipo de cambio de la fecha, USD 1.427,0331), lo que supone una caída de USD 160 millones.
Ante la consulta de Infobae a fuentes oficiales del Ministerio de Economía sobre por qué se produjo la caída, si se debió a un pago a un organismo internacional, no existió una respuesta al cierre de esta nota. Analistas, sin embargo, sospechan que se trató de un pago a un organismo internacional, dado que no hubo movimiento en el nivel de depósitos en pesos.
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