La rueda financiera de este lunes transcurrió con escasas variantes y todo indica que la aparición de nuevos fundamentos capaces de dar impulso al mercado no se observará hasta entrado 2026.
Los agentes financieros siguen pendientes del avance legislativo de los proyectos de Presupuesto y de la reforma laboral, mientras que en el plano cambiario se mantuvo una llamativa estabilidad en las cotizaciones, que los analistas atribuyen desde la semana pasada a ventas puntuales efectuadas por el Tesoro para evitar sobresaltos antes del debut de las nuevas bandas cambiarias, sujetas al IPC, a partir de enero.
Este lunes, el índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires cedió un 0,1% marginal, ubicándose en 3.136.090 puntos. El índice de acciones líderes llegó a subir más de 1% por la mañana, cerca del récord nominal intradiario de 3.195.428 puntos alcanzado el viernes 19. Las mayores bajas del día correspondieron a Ternium Argentina (-4%) y Aluar (-3%).
Medido en pesos, el Merval acumula un avance del 24% en 2025, una tasa aún inferior a la inflación; en dólares, registra una caída del 6,5% según la cotización del “contado con liquidación” implícito en los precios de los ADR negociados en Wall Street.
Los bonos en dólares —Bonares y Globales— finalizaron con una ganancia promedio de 0,4% y el riesgo país de JP Morgan se redujo un punto a las 17:15 horas, ubicándose en 570 puntos básicos.
“Con una semana atravesada por los feriados de Navidad, la dinámica en la plaza local debería mantenerse calma, con bajo flujo y sin grandes catalizadores en el frente financiero. Aun así, el radar conviene moverlo hacia el plano político. Tras trascender que el Gobierno evaluaba vetar el Presupuesto 2026 si el Senado introducía cambios que pusieran en jaque el déficit cero, Javier Milei ‘bajó un cambio’. El Presidente aclaró que no vetará la ley, aunque sí ‘acomodará’ las partidas para sostener el ancla fiscal. Este esquema convivirá con las leyes de emergencia pediátrica y financiamiento universitario”, sintetizaron desde Portfolio Personal Inversiones.
“El cambio introducido por el equipo económico en el régimen de bandas cambiarias no solo tomó por sorpresa al mercado, sino que también funcionó como un catalizador para recomponer expectativas en un escenario donde los inversores venían reclamando algún tipo de corrección. La reacción fue rápida: los bonos hard dollar ajustaron rendimientos a la baja y el riesgo país volvió a retroceder, apoyado además en la confirmación de un esquema de acumulación de reservas”, aportó Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital.
Dólar estable y alza de reservas
Tras un comienzo alcista en $1.480, el dólar al público se estabilizó al cierre en $1.475 para la venta en el Banco Nación, en la cuarta sesión operativa con ese precio y el tercer día consecutivo sin cambios, descontado el ascenso del martes de la semana pasada. El Banco Central informó que, en promedio entre entidades financieras, el dólar minorista quedó operado a $1.475,55 para la venta y a $1.423,56 para la compra.
El dólar mayorista finalizó con una ganancia de dos pesos (0,1%), a $1.452. El tipo de cambio oficial muestra una ganancia marginal de 50 centavos durante diciembre. El régimen de bandas cambiarias del Banco Central fijó para este lunes una banda superior de $1.522,05, que dejó al dólar mayorista a 70,05 pesos, o el 4,8% por debajo de ese límite.
“La divisa inició la primera rueda de la semana en $1.453, levemente por encima del cierre previo, y volvió a operar de manera equilibrada, en línea con la dinámica observada en los últimos días. En las primeras operaciones, la oferta presionó el tipo de cambio a la baja, llevándolo hacia la zona de $1.450, nivel en el que se concentró gran parte de la operatoria de la jornada. Hacia el tramo final, la presión vendedora se intensificó y el precio llegó a caer hasta la zona de $1.448, donde encontró soporte. Desde allí, se observó un rebote que permitió un cierre en $1.452. El volumen operado cayó un 13% respecto de la jornada previa y finalizó en USD 466 millones”, describió Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios.
Las reservas internacionales del Banco Central aumentaron en USD 224 millones, hasta USD 42.637 millones, un máximo desde el 6 de octubre. Fuentes de la entidad indicaron a Infobae que la suba se debió a la mejora de la cotización de activos por USD 239 millones, por la suba de 1,9% del oro en Nueva York, que alcanzó un récord de USD 4.470,70 la onza.
Con escasas variantes y un monto negociado reducido —equivalente a USD 411,5 millones—, los contratos de dólar futuro finalizaron dispares: hubo bajas en las posiciones más cortas y alzas a partir de abril de 2026. La postura para fin de diciembre cedió un peso (0,1%), a 1.456 pesos.
En los dólares financieros se registraron leves bajas: el MEP retrocedió 0,2% y cerró en $1.493,95, mientras que el “contado con liqui” ajustó algo menos, con una caída del 0,1%, a 1.547,26 pesos.
En el reducido mercado blue, donde las operaciones se realizan en efectivo y por montos no registrados, el precio del dólar avanzó 20 pesos (1,3%). Por la tarde el blue se pactó a $1.510, un máximo desde el 24 de octubre, hace dos meses.
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