La historia se repite: se acerca la cosecha de trigo y los precios se desploman. Como en campañas anteriores, en el ciclo 2024/25 la cotización se hundió desde 212US$/t a principios de abril hasta los 179US$/t que se ofrecían a comienzos de la semana para la posición Enero.
El tobogán de los precios no es caprichoso: “la oferta es abundante debido a las buenas cosechas en los países del hemisferio norte y genera fundamentos holgados, con elevados volúmenes para exportación”, avisa Sebastián Olivero, responsable de Commodities de StoneX. En este momento, mientras avanzan las siembras de invierno en el hemisferio norte, el mercado tiende a lateralizarse hasta abril o mayo, cuando el trigo emerge de la nieve; recién entonces podría aparecer volatilidad.
En síntesis, el mercado internacional presenta un tono pesado. En el país, la cosecha avanza sobre Córdoba y Santa Fe con rindes excelentes. Las Bolsas proyectan una producción de entre 24 y 24,5M/t, aunque algunos privados estiman entre 25 y 26M/t. No obstante, será necesario evaluar el rinde de los cultivos en el centro y sur de Buenos Aires, donde podrían haberse visto afectados por anegamientos y heladas tardías.
Con una cosecha de este volumen, habrá que exportar entre 15 y 16M/t, una cifra muy superior a los 10–12M/t de campañas anteriores. “A Brasil podrían destinarse 7M/t, pero el resto deberá colocarse compitiendo con los grandes exportadores en destinos lejanos, como Medio Oriente o África. En consecuencia, para la Argentina solo puede esperarse precios FOB bajos para colocar la mercadería que excede el consumo interno, que no supera los 8M/t entre molienda, semilla y otros usos”, adelanta Olivero.
Hasta el momento se registran Declaraciones Juradas de Ventas al Exterior por 2,8M/t, que deberían incrementarse rápidamente para descomprimir el mercado. Frente a este panorama de abundancia, Olivero recomienda que, quienes tengan necesidades financieras para diciembre o enero, vendan ahora dado que las cartas ya están echadas y resultaría impensable un rebote importante de precios en el corto plazo. Quienes no requieran liquidez inmediata podrían optar por ensilar la mercadería y esperar hasta mediados de 2026, ya que los pases cercanos son muy bajos. En estos días, la posición Enero cotizaba a 179US$/t; marzo, a 185US$/t y recién julio subía hasta 192.
