La inminente colocación de un bono por parte de Ecuador, tras siete años de ausencia en los mercados internacionales, representa un hito para el país y, a la vez, un caso testigo para el gobierno argentino. Según anunció la administración del presidente Daniel Noboa, los fondos que se obtengan con esta emisión se destinarán en su totalidad a recomprar deuda ya existente en el mercado.
Ecuador y Argentina enfrentan realidades muy parecidas en los mercados financieros: ambos países llevan mucho tiempo sin emitir deuda en los mercados internacionales y el riesgo político provocó fuertes subas del riesgo país el año pasado.
La reelección de Noboa como presidente ecuatoriano provocó un derrumbe del riesgo país: de más de 1.000 puntos básicos cayó a apenas 500 unidades en los últimos meses.
Argentina vivió un recorrido similar. La previa a las elecciones legislativas había impulsado el riesgo país hacia la zona de 1.200 puntos, pero tras la victoria oficialista en octubre se produjo una disminución que perforó los 600 puntos.
La diferencia entre los riesgos país de Ecuador y Argentina es de apenas 100 puntos, pero suficiente para que el país latinoamericano haya decidido “romper el hielo” y volver al mercado internacional.
La colocación, según se anunció, está prevista para el viernes. Claro que todo sucedió antes de que Donald Trump anunciara una nueva guerra de aranceles, esta vez contra la Unión Europea para forzar el control de Groenlandia.
Los mercados registraron ayer su peor jornada desde mediados de octubre y sufrieron todos los activos financieros. Wall Street cayó alrededor de 2%, e incluso también se vendieron bonos del Tesoro estadounidense. La búsqueda de refugio favoreció al oro, que subió más de 3% y quedó cerca de los USD 4.800 la onza.
En ese contexto, salir a buscar nuevo financiamiento como planea Ecuador el viernes puede presentar cierta complicación o implicar un costo algo más elevado del que se planificaba.
La decisión del gobierno ecuatoriano también generó debates entre los analistas argentinos: ¿es necesario que el riesgo país caiga mucho para colocar en el mercado internacional o la mejor estrategia es realizar una primera emisión a una tasa algo más alta?
No son pocos los que consideran que una colocación internacional, aun a tasas más altas, sería una buena señal para los inversores. Sobre todo si, como decidió Ecuador, los fondos frescos se utilizan para recomprar bonos con vencimiento en 2030 y 2035.
Si el regreso de Ecuador a los mercados internacionales resulta exitoso, podría impulsar al Gobierno argentino a hacer lo mismo en poco tiempo. De acuerdo con las condiciones actuales y la turbulencia de los últimos días, el nuevo bono debería ofrecer un rendimiento cercano al 9% anual.
Los plazos de los nuevos bonos oscilarían entre 7 y 12 años, mientras que el monto de la colocación dependerá de la demanda que surja del mercado. Es posible que, ante la mayor volatilidad de las bolsas en las últimas jornadas, se opte por una emisión más pequeña.
El equipo económico que lidera Luis “Toto” Caputo comenzó el camino de acumular reservas a través de la compra de dólares por parte del Central. Ayer, gracias a la suba del oro, las reservas llegaron a USD 44.874 millones, el nivel más alto de la administración de Javier Milei.
Caputo señaló que busca reducir la dependencia de Wall Street, sacando presión a una posible emisión de deuda de Argentina en los mercados internacionales, al menos en el corto plazo.
El último pago de capital e intereses de bonos se realizó en parte con una línea de financiamiento de bancos internacionales, contra la entrega de bonos en dólares como garantía.
Temas Relacionados
EcuadorDeudaBonosMercados internacionalesRiesgo paísLuis CaputoColocaciónEmisiónEconomía-ArgentinaÚltimas noticiasDaniel Noboa
