Tras haber concretado a comienzos de enero, mediante un préstamo de bancos internacionales, el pago a los bonistas por USD 4.200 millones, el ministro de Economía, Luis Caputo, afronta ahora otro desafío: un vencimiento con el Fondo Monetario Internacional (FMI) por USD 878 millones. En un contexto de caída de los depósitos en dólares del Tesoro en el Banco Central, la semana pasada se concretó una operación con el Tesoro de Estados Unidos que anticipa la modalidad del pago.
En el primer día hábil de febrero, Argentina debe afrontar un pago de intereses por USD 878 millones. La información proviene del sitio oficial del Fondo, que consigna un vencimiento de 605,7 millones de Derechos Especiales de Giro (DEGs, unidad de cuenta que, además del dólar, incluye el euro, el yen, la libra esterlina y el yuan). A la relación vigente de 1,45 dólares por DEG, ese monto equivale a USD 878 millones.
Según pudo saber Infobae, la semana pasada Argentina compró al Tesoro de Estados Unidos Derechos Especiales de Giro (DEG) por una cifra similar al vencimiento con el FMI: USD 872 millones.
Es el primer pago del año de Argentina con el FMI. En 2026, los vencimientos con el organismo suman 3.218,6 millones de DEGs, equivalentes hoy a USD 4.667 millones. La última fecha del calendario es un pago de 250 millones de DEGs (hoy USD 362 millones) el 24 de diciembre, en vísperas de Navidad, según detalla el organismo en su página web.
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Los depósitos del Tesoro en el Banco Central, al miércoles pasado —última fecha de publicación del informe diario del BCRA— equivalían a USD 156,2 millones ($225.312 millones convertidos al tipo de cambio de la fecha, $1.442,6959), por lo que a Economía le faltarían cerca de USD 670 millones.
La situación se configuró en los últimos días: el 20 de enero, los depósitos del Tesoro en el BCRA pasaron del equivalente a USD 70,2 millones ($100.445 millones convertidos a $1.431,06) a USD 349,2 millones, y en los días siguientes cayeron tras pagos a otros organismos internacionales, según confirmaron fuentes oficiales del Palacio de Hacienda.
Este lunes, primer día hábil posterior al vencimiento, la pregunta es si el giro se hará “en tiempo y forma”, como aseguran desde Economía, y de qué manera se integrará el monto necesario.
Como resultado de la última licitación, en la que la Secretaría de Finanzas logró un rollover del 124%, no se liberaron pesos al mercado y los depósitos del Tesoro en moneda nacional quedaron en $2,3 billones.
“Para efectuar el pago al FMI también se pueden utilizar pesos para comprarle dólares al Central, pero eso comprometería las próximas licitaciones de deuda pública, luego de que la semana pasada se convalidaran tasas del 3% mensual en la Letra del Tesoro Nacional Capitalizables en Pesos (Lecap) con vencimiento en marzo”, comentó off the record un economista. “Los dólares para pagarle van a aparecer, aunque sea para hacer un puente entre que pagan y cobran”, aseguró. El Gobierno, además, debe recibir un último desembolso del FMI por USD 1.000 millones.
Para Lucio Garay Mendez, economista de Eco Go, el hecho de que hasta el momento no se sepa cuándo llegarán a la Argentina los enviados del FMI era un indicio contundente de que la Argentina pagaría —como lo hará— el vencimiento este mismo lunes, sin esperar la revisión de los técnicos del Fondo.
“Generalmente, hay un periodo de gracia para un pago; no es que si no lo cumplís en el vencimiento estricto, entrás en default con el Fondo; ha habido muchas veces que se ha retrasado un pago”, sostuvo un exfuncionario de Hacienda, quien no espera cambios en el cronograma de pagos durante la segunda revisión del acuerdo, que se prevé insumirá todo el mes de febrero. Además de los depósitos en el Banco Central, recordó, Economía cuenta con depósitos en el Banco Nación Argentina (BNA). “El Tesoro siempre está al filo de la navaja”, comentó.
Segunda revisión FMI
Por el momento no hay fechas exactas sobre cuándo llegará a Buenos Aires la misión del organismo internacional. Días atrás, durante su participación en el Foro Económico Mundial, el ministro Caputo tuvo un breve intercambio con la titular Kristalina Georgieva que derivó en una publicación en la red social X.
Lo que sí está claro es dónde concentrarán su atención los enviados del FMI: la meta de acumulación de reservas internacionales netas, que se incumplió pese al recorte de objetivos en la revisión anterior.
Antes de la primera revisión, el BCRA debía cerrar el cuarto trimestre de 2025 con reservas netas positivas por USD 2.400 millones; luego la meta se modificó a USD 2.600 millones negativos. Aun así, el equipo económico no la alcanzó, en buena parte por la política cambiaria de no comprar reservas hasta tocar el piso de la banda, y en menor medida por las ventas destinadas a contener el dólar antes de las elecciones legislativas.
Sin embargo, ahora Bausili arriba en mejor situación a la revisión: en las últimas 15 jornadas el BCRA compró USD 978 millones. Así, las reservas brutas —que no contemplan los pasivos— treparon hasta USD 45.561 millones, con un aumento diario de USD 162 millones, un nivel no visto desde mediados de septiembre de 2021.
“Fue un placer tener un breve intercambio con Luis Caputo en Davos. Elogié el sólido desempeño de la economía argentina y el progreso en la acumulación de reservas”, publicó Georgieva en X junto a una foto con el ministro argentino. Caputo respondió al instante: “Gracias a vos, Kristalina Georgieva. Seguiremos trabajando para hacer grande a Argentina nuevamente”.
Sin lugar a dudas, el Fondo concederá un nuevo waiver (dispensa) a la Argentina por incumplir la meta de acumulación de reservas; la pregunta es en cuánto se fijará el nuevo objetivo. Por ahora, en los pasillos del quinto piso del Palacio de Hacienda no dan más precisiones sobre la llegada de la comitiva, más allá del genérico “febrero”.
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