La jornada financiera concluyó con ganancias para las acciones y los bonos, así como un nuevo descenso del dólar mayorista, en el contexto de una licitación de deuda del Tesoro fuera de cronograma destinada a endurecer el apriete monetario y una drástica caída de las tasas de caución – préstamos entre privados – en la Bolsa.
Nicolás Cappella, analista del Grupo IEB (Invertir en Bolsa), sostuvo que “lo más relevante de la jornada ha sido la disminución de la caución. Pasó del 70% el viernes a operar en niveles del 3% en el mínimo del día” y explicó que “los bancos habían ‘rolleado’ menos en la licitación del Tesoro que se liquidó hoy. Luego, se elevaron los encajes y se ofreció una nueva licitación”, pero dado que esta se liquida el martes, “los bancos tenían 3,8 billones de pesos líquidos, solo por un día, ya que mañana deben integrarlos. ¿Dónde fueron esos pesos? Efectivamente, fueron a la caución una vez que se les confirmó el monto adjudicado en la licitación, por eso vimos desplomarse la tasa a lo largo de la tarde”.
Cappella agregó que el martes “probablemente regrese a los niveles del 45%, que es donde estuvo el precio promedio ponderado por volumen” del día.
“Es una locura lo que sucedió hoy. El máximo de la tasa de caución fue del 65% y el mínimo 1,9%, lo que demuestra la volatilidad existente. No sé quién presta fondos a esta tasa; es un regalo. Si tomo dinero a 3,5% y lo coloco en una cuenta remunerada que debe estar entre 35% y 40%, no tiene sentido, aquí está todo roto”, comentó a Infobae un operador del mercado.
Las tasas de caución – préstamos bursátiles entre privados – volvieron a repuntar con gran volatilidad, similar a la registrada en las últimas cinco semanas. La caución a un día de plazo llegó a negociarse por encima del 60% nominal anual por la mañana, con un incremento de unos 20 puntos porcentuales en comparación con el jueves 14, para cerrar en un inesperado 5% anual, mientras que las tasas para operaciones a siete días quedaron en 35% anual, según datos de ByMA (Bolsas y Mercados Argentinos).
La referencia de las tasas pactadas en préstamos entre privados fue seguida de cerca tras la licitación del Tesoro de este lunes. El secretario de Finanzas, Pablo Quirno, anunció que en la licitación se adjudicó $3,788 billones sobre un total de ofertas recibidas por $3,799 billones. En esta ocasión, el Gobierno logró refinanciar a un costo equivalente al de un plazo fijo mayorista (Tasa TAMAR, actualmente en 52,65% nominal anual) más un 1 por ciento.
“Esta licitación contribuye a completar el objetivo de absorción monetaria luego de la suba de encajes implementada por el BCRA”, comunicó Quirno. Cabe recordar que tras la colocación de bonos en pesos de corto plazo la semana pasada se liberaron 5,9 billones de pesos.
“Fue una licitación atípica, con un solo instrumento y dirigida exclusivamente a bancos. El bono Tamar terminó emitiéndose a un spread bajo (1%) en relación a lo que fue la licitación de la semana pasada (6%-7,5%). Esto era esperable porque era el único instrumento elegible para cumplir con la integración de los nuevos encajes”, indicaron desde el equipo de Research de Puente, aclarando que ese 1% de spread sobre la tasa mayorista “implica una tasa real muy alta en términos históricos”.
Bajó el dólar mayorista y subió en el Banco Nación
El dólar al público subió cinco pesos o 0,4%, a $1.315 para la venta en el Banco Nación, tras un máximo de $1.320 por la mañana. Se trata de la primera jornada operativa en alza en lo que va de agosto.
El Banco Central informó que en las entidades financieras el dólar minorista promedió $1.314,24 para la venta (una suba de 2,83 pesos o 0,2%) y $1.271,87 para la compra.
En una sesión mayorista con USD 452,8 millones operados en el segmento de contado, el dólar cedió siete pesos o un 0,5%, a 1.293 pesos, el precio más bajo desde el 29 de julio. El dólar mayorista anotó su undécima rueda consecutiva de descensos, período en el que recortó 81 pesos o 5,9 por ciento.
Las paridades bursátiles del dólar – implícitas en las cotizaciones de acciones y bonos operados simultáneamente en la Bolsa local y en el exterior – avanzaron entre ocho y diez pesos, superando nuevamente los 1.300 pesos. El “contado con liquidación” mediante bonos alcanzó los $1.306,35 (+0,6%), mientras que el dólar MEP llegó a 1.304,43 (+0,8%).
Los contratos de dólar futuro – en pesos, atados a la evolución del tipo de cambio – operaron con tendencia bajista, con caídas más pronunciadas para las posturas de plazo más corto. Según datos de A3 Mercados, el contrato más operado volvió a ser el de vencimiento a fin de mes, que restó 18,50 pesos o 1,4%, a 1.313,50 pesos. El volumen de negocios fue equivalente a USD 1.006 millones, mientras que el interés abierto se mantuvo estable en 6.558 millones de dólares.
El dólar blue subió 20 pesos o 1,5%, a $1.340 para la venta. El billete en la plaza informal volvió a posicionarse como el más caro, con una brecha del 3,6 por ciento.
Las reservas internacionales del Banco Central descendieron USD 146 millones o 0,3%, a USD 41.761 millones.
Subas en la Bolsa
Tras la licitación de deuda del Tesoro, los activos bursátiles registraron cifras positivas. La tendencia a la baja de las tasas en pesos del sistema financiero también ayudó a sostener la cotización de los activos.
Al cierre, el índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires ganó 0,5% en los 2.198.382 puntos. Entre los ADR y acciones de empresas argentinas negociadas en dólares en Wall Street, también se observaron moderadas alzas encabezadas por Banco Supervielle (+3,7%) y Edenor (+3,1%).
Las acciones de YPF ascendieron 2% en Nueva York, a USD 33,59, luego de que la Cámara de Apelaciones del Segundo Circuito de Nueva York suspendiera temporalmente la orden judicial que obligaba a Argentina a entregar el 51% de las acciones de la petrolera, en el contexto del litigio con los fondos Burford y Eton Park por la expropiación de 2012. Esta decisión permite que continúe el proceso de apelación presentado por el gobierno argentino.
Los bonos soberanos en dólares – Bonares y Globales – registraron un incremento promedio del 0,4%, con un riesgo país en torno a los 710 puntos básicos.
En julio de 2025, el Sector Público Nacional reportó un superávit primario de $1.749.386 millones y un déficit financiero de $168.515 millones. El superávit primario se incrementó un 41% en términos reales en comparación con el mismo mes de 2024, con ingresos totales que crecieron un 2,8% interanual y gastos primarios que disminuyeron un 1,3% interanual.
“Dada la periodicidad de los cupones semestrales de intereses de los títulos Bonares y Globales, tanto en enero como en julio se registra, en comparación con el resto de los meses del año, una elevada erogación por intereses. Así, durante el mes, los pagos de intereses netos de tenencias intra sector público sumaron un total de $1.917.901 millones, lo que resultó 247% superior al promedio mensual por este concepto entre febrero y junio. Además, en julio se abonó el medio aguinaldo correspondiente al personal del Sector Público Nacional”, explicó el ministro de Economía, Luis Caputo, a través de un mensaje en su cuenta personal en la red social “X”.
En los primeros siete meses del año, se registró un superávit primario de aproximadamente 1,1% del PIB y un superávit financiero de 0,3% del PIB.
