La Argentina no será considerada un mercado emergente ni este año ni el próximo, de acuerdo con la definición que comunicó este martes el MSCI, por lo que las acciones argentinas seguirán clasificadas como standalone.
Así, las acciones argentinas solo podrían beneficiarse de una mejora en su calificación recién en 2027, si dicha institución incluye a Argentina en su lista de evaluación en junio del año próximo. El mejor escenario para el mercado era que los papeles argentinos lograran figurar en una lista de posibles países con margen de mejora en 2026.
En un informe dirigido a sus clientes este martes, el Grupo IEB sostuvo que el mejor escenario para Argentina sería ser considerada “under review”. “¿Es positivo? Sí, pero no habilita los USD 2.000 millones a USD 3.000 millones que implica pasar a mercados emergentes. Para eso, habrá que esperar y tal vez el año próximo haya alguna novedad sobre la clasificación”, precisó.
La semana pasada, MSCI publicó un informe sobre la “accesibilidad a los mercados globales”, en el que cuestionó la persistencia de ciertas restricciones que aún dificultan el acceso de inversores extranjeros al mercado argentino. Este análisis preliminar sitúa a Argentina como un “potencial candidato” para una futura reclasificación, aunque señala que no cumple con “los requisitos mínimos de liquidez” y que sus mercados están “actualmente parcial o totalmente cerrados a los inversores extranjeros”.
El informe de Morgan Stanley Capital International (MSCI) señaló específicamente ciertos aspectos de la regulación financiera vigente. En la sección destinada al “Nivel de restricción al flujo de capitales”, destacó que los controles cambiarios implementados en septiembre de 2019 impidieron a los inversores internacionales operar en el mercado de renta variable argentino, lo que generó inquietudes sobre la posibilidad de repatriar fondos.
Según MSCI, el levantamiento parcial del cepo en abril permitió a los inversores internacionales repatriar dividendos generados a partir del 1 de enero de 2025. Sin embargo, advirtió que “aún existen varias restricciones para los inversores institucionales extranjeros”, en referencia a las limitaciones que siguen vigentes en el acceso a los mercados.
En relación al mercado de cambios, el organismo indicó que la Argentina “no cuenta con un mercado cambiario offshore eficiente”. Aunque reconoció que en abril se abandonó el esquema de crawling peg para adoptar un sistema de flotación administrada y que se introdujeron algunas flexibilizaciones, aclaró que continuará monitoreando la evolución de estas medidas.
MSCI es una firma global de análisis de inversiones que elabora índices bursátiles, proporciona herramientas de análisis de portafolios y recopila datos ESG —criterios ambientales, sociales y de gobernanza— para asistir en la toma de decisiones de entidades financieras e inversores institucionales.
La salida del cepo cambiario, anunciada el pasado 11 de abril por el ministro de Economía, Luis Caputo, creó condiciones para que la Argentina sea considerada nuevamente en un proceso de apertura a los mercados, lo que podría facilitar una mayor entrada de capitales destinados a activos financieros locales.
En junio de 2018, durante la administración de Mauricio Macri, la Argentina había recuperado la categoría de mercado emergente tras la normalización del mercado cambiario iniciada el 17 de diciembre de 2015 y la resolución de conflictos por la deuda soberana.
No obstante, el 24 de junio de 2021, MSCI reclasificó nuevamente a la Argentina como mercado independiente o “standalone”, al considerar que el regreso a los controles de capital desde septiembre de 2019 afectó la accesibilidad, un criterio clave que la entidad exige para mantener la categoría de emergente.
El índice MSCI Argentina refleja el desempeño del segmento de acciones de mediana y gran capitalización del mercado bursátil local. Actualmente, lo integran 18 títulos que, en conjunto, representan cerca del 85% del universo ponderado de acciones del país. Este índice se utiliza como referencia para evaluar la evolución de las inversiones en el mercado argentino y es replicado por diversos fondos de inversión.
