El grupo agroindustrial Adecoagro, que opera en Argentina, Brasil y Uruguay, presentó sus resultados del segundo trimestre de 2025 en un escenario desigual: las ventas se mantuvieron gracias a mayores volúmenes de etanol, pero la rentabilidad sufrió un descenso debido a rindes agrícolas más bajos, precios internacionales a la baja y costos crecientes en dólares. En este contexto, la compañía informó que su EBITDA ajustado disminuyó un 60,5% interanual, alcanzando los 55,4 millones de dólares, mientras que el resultado neto ajustado culminó con una pérdida de US$14 millones. Adecoagro gestiona aproximadamente 500.000 hectáreas, tanto propias como alquiladas, y desde abril pasado, el gigante Tether del mundo cripto tiene el 70% de su control.
Sin embargo, fuentes cercanas a la empresa indicaron que los resultados deben interpretarse en un contexto influenciado por factores externos como el clima y los precios internacionales de las commodities. A pesar de un trimestre adverso, subrayaron que no constituye una situación alarmante. En esa línea, enfatizaron que Adecoagro se centra en la eficiencia y en la mejora continua de sus procesos, al tiempo que evalúa nuevos proyectos y alternativas de negocio.
Destacaron el anuncio reciente sobre la posibilidad de destinar parte de la energía excedente en Brasil a la minería de bitcoin, como un ejemplo de su búsqueda de diversificación. Bajo esta perspectiva, aseguraron que el futuro de la compañía sigue siendo prometedor, que los desafíos son parte del negocio agrícola y que el enfoque continúa en trabajar día a día para mejorar los resultados.
En el acumulado de seis meses, las ventas alcanzaron los 715 millones de dólares (un 9,9% más que en 2024), aunque la ganancia operativa medida por EBITDA ajustado se redujo a US$91,3 millones, lo que implicó también una caída del 60,3%.
El informe resaltó que la utilidad neta ajustada fue negativa en 14 millones de dólares en el trimestre, frente a una ganancia de 105 millones en 2024. En el semestre acumuló una pérdida de US$27,5 millones. La empresa detalló: “Los resultados también se vieron impactados negativamente por mayores costos en términos de dólares en nuestras operaciones agrícolas, junto con mayores gastos corporativos debido a costos únicos relacionados con la oferta pública de Tether por nuestras acciones ordinarias”.
El segmento de azúcar, etanol y energía, donde Adecoagro tiene un posicionamiento fuerte en Brasil, fue el de mejor desempeño relativo, aunque también experimentó bajas. El EBITDA ajustado fue de 68,1 millones de dólares en 2Q25, un 36,3% inferior al del mismo período del año precedente. La empresa explicó que los ingresos netos se mantuvieron gracias a “mayores volúmenes de etanol vendidos, gracias a nuestra estrategia eficiente de carry-over y mayores precios promedio de venta tanto para etanol como para energía”.
Entre los factores negativos, Adecoagro especificó que la molienda de caña -otro negocio fuerte del grupo en Brasil- fue un 13,5% menor debido a las lluvias abundantes de abril, y que los costos de producción se incrementaron. A futuro, la empresa advirtió: “Prevemos una recuperación en nuestros indicadores de productividad para el segundo semestre de 2025 en comparación con el primero, aunque estará por debajo de las expectativas iniciales, dado que un frente frío a fines de junio impactó en los rindes”. También resaltaron el efecto del mandato E30 en Brasil (que aumentó la mezcla de etanol en nafta al 30% desde agosto), lo que incrementará la demanda mensual de etanol.
El área agrícola fue la más afectada. El EBITDA ajustado alcanzó apenas 1,1 millón de dólares en 2Q25, lo que representa una caída del 97% interanual. El documento explicó que, en cultivos, la baja se debió a “pérdidas interanuales en el mark-to-market de nuestros activos biológicos y productos agrícolas en nuestras operaciones de cultivos y arroz debido a menores precios”, mientras que en arroz, a pesar de una producción récord, “los precios globales siguen una tendencia descendente debido a una mayor oferta global”.
En el negocio lácteo, se procesaron 98 millones de litros en el trimestre, un 14% más que en 2024, pero los costos en dólares crecieron. El resultado fue un EBITDA ajustado de 9,6 millones, un 13,8% menos que el año anterior. La compañía reconoció: “A pesar de los mayores volúmenes vendidos de nuestros productos de valor agregado, los resultados se vieron negativamente impactados por mayores costos en dólares”.
Simultáneamente a la publicación de sus resultados, Adecoagro informó sobre decisiones estratégicas y de financiamiento. En el ámbito financiero, la compañía destacó una nueva colocación de deuda en mercados internacionales. Al respecto, comunicaron: “El 29 de julio de 2025 completamos la emisión de un bono a 7 años por 500 millones de dólares con un cupón del 7,50%. La operación nos permitió mejorar nuestro perfil de vencimientos y refleja nuestra búsqueda disciplinada de mejores oportunidades de financiamiento”.
En términos de diversificación, Adecoagro anunció un acuerdo con Tether para evaluar un proyecto de minería de bitcoin en Brasil, con el objetivo de aprovechar 10 MW de energía excedente.
Adecoagro saludó la reducción de las retenciones a la exportación de granos en Argentina. La compañía destacó: “Aunque este cambio no se espera que tenga un impacto material en nuestros resultados financieros (soja, maíz y trigo representan alrededor del 10% de nuestras ventas consolidadas), es un desarrollo positivo que mejora la competitividad de nuestro segmento de cultivos y apoya la expansión de márgenes”.
